所谓次级抵押贷款，是相对于优质抵押贷款而言的。美国房地产贷款系统里面分为了三类：优质贷款市场,次优级的贷款市场、次级贷款市场。

所谓抵押贷款就是抵押按揭付款，也就是分期付款。美国购物尤其是购买住房等高档商品，大都是用抵押贷款方式分期付款。


美国把消费者的信用等级分为优级和次级。美国银行把能够按时付款的消费者的信用级别定为优级，把那些不能按时付款的消费者的信用级别定为次级，这个等级的消费者都是信誉不佳者。

比如说，你工资很低，但又想买房，正常情况下银行不会贷款给你的，因为风险太高，万一你还不起，银行就惨了。
由于当时美国的房地产太火爆，一些银行开始以零首付的方式贷款给穷人，只是利息比较高，这种贷款就是次级贷款。只要房价的涨幅超过利息，那大家都没事的，你还不起，银行把房子回收卖掉就能收回成本。而且那些贷款也不是全由银行承担，他们又把贷款做成债券在华尔街进行销售，这样风险其实转嫁给买这些债券的人了。
如果房价一直涨，大家都happy，一旦房价下跌或者加息到一定程度，那些买房的穷人不想或者还不起贷款了，就连锁反应了，银行亏损，那些买了债券的人也跟着亏损。

什么是次级抵押贷款
　　美国抵押贷款市场的“次级”（Subprime）及“优惠级”（Prime）是以借款人的信用条件作为划分界限的。根据信用的高低，放贷机构对借款人区别对待，从而形成了两个层次的市场。信用低的人申请不到优惠贷款，只能在次级市场寻求贷款。两个层次的市场服务对象均为贷款购房者，但次级市场的贷款利率通常比优惠级抵押贷款高2％～3％。　　　　次级抵押贷款具有良好的市场前景。由于它给那些受到歧视或者不符合抵押贷款市场标准的借款者提供按揭服务，所以在少数族裔高度集中和经济不发达的地区很受欢迎。

　　次级贷款对放贷机构来说是一项高回报业务，但由于次级贷款对借款人的信用要求较优惠级贷款低，借款者信用记录较差，因此次级房贷机构面临的风险也天然地更大：瑞银国际（UBS）的研究数据表明，截至2006年底，美国次级抵押贷款市场的还款违约率高达10.5％，是优惠级贷款市场的7倍。

　　对借款者个人而言，违约会使其再融资难度加大，丧失抵押品的赎回权，无法享有房价上涨的利益。而且，任何一个借款人的违约对借款者所居住地区也有不良影响。据芝加哥的一项调研，一个街区如果出现一起违约止赎，则该街区独立式单一家庭住房平均价值将下跌10％，而一个地区如出现较为集中的违约现象，将会严重降低该地区的信用度。

　　美国次级按揭客户的偿付保障不是建立在客户本身的还款能力基础上，而是建立在房价不断上涨的假设之上。在房市火爆的时候，银行可以借此获得高额利息收入而不必担心风险；但如果房市低迷，利率上升，客户们的负担将逐步加重。当这种负担到了极限时，大量违约客户出现，不再支付贷款，造成坏账。此时，次级债危机就产生了。